Bolha da IA? Balanço da Nvidia divide Wall Street

Bolha da IA foi a expressão mais repetida em Wall Street depois que o balanço recorde da Nvidia, divulgado nesta semana, não conseguiu acalmar os investidores. O papel chegou a subir mais de 5% pela manhã, mas virou para queda de 3,2% no fim do pregão, levando S&P 500 e Nasdaq 100 a oscilar no mesmo compasso.

Céticos apontam valuations esticados

Analistas que temem uma bolha veem os valuations – isto é, o preço das ações em relação ao lucro – perigosamente altos nas empresas que lideram a corrida da inteligência artificial generativa. Eles destacam o ritmo acelerado de capex (investimento em bens de capital) financiado, em parte, por novas dívidas, o que pode pressionar margens e retorno futuro. Há ainda o risco de “finança circular”: companhias de IA dependem de clientes que, por sua vez, precisam de crédito para comprar hardware avançado, criando efeito dominó caso uma elo da cadeia falhe.

Otimistas falam em pausa saudável

Na visão oposta, a recente correção seria apenas um respiro. Microsoft, Amazon, Meta e Alphabet, responsáveis por mais de 40% das vendas da Nvidia, devem elevar gastos combinados em 34% nos próximos 12 meses, para US$ 440 bilhões, segundo dados da Bloomberg. Para esse grupo de investidores, o ciclo de IA estaria “nos primeiros innings”, expressão usada no beisebol para indicar estágio inicial. Eles argumentam que o ambiente regulatório permanece favorável e que a adoção corporativa tende a acelerar.

ROI e consumo de energia em foco

Mesmo com números explosivos, a grande pergunta permanece: qual será o ROI (retorno sobre investimento) de tantos data centers e chips de alto desempenho? A resposta, dizem gestoras como Apeira Capital Advisors, definirá o próximo movimento dos preços. A preocupação também respingou em outras fabricantes: o índice de semicondutores acumula queda de 11% em novembro, pior resultado desde 2022, enquanto AMD e Arm já recuaram mais de 20% no mês.

Empresas mais alavancadas, como CoreWeave e Oracle, sofrem ainda mais. As ações da primeira despencam 46% e as da segunda, 24%, caminhando para o pior desempenho mensal desde 2001. “Talvez quem falava em bolha estivesse certo para esses nomes”, resume Kevin Cook, da Zacks Investment Research.

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Segundo o InfoMoney, a combinação de dúvidas macroeconômicas, debate sobre estágio da IA e queda recente das criptomoedas tende a manter a volatilidade elevada.

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Crédito da imagem: Investnews
Fonte: Investnews